猎鹰的发布期：摔得很惨！美股全线暴跌，美债雪崩，恐慌指数飙升！黄金暴跌近 40 美元

猎鹰的发布期：摔得很惨！美股全线暴跌，美债雪崩，恐慌指数飙升！黄金暴跌近 40 美元，逼近 8 个月低点！

期货精英的共同点

在过去的十年里，我看到或听到了十多个国内期货人物的传奇故事，赚了数亿甚至超过10亿的利润。他们是我国期货投资界不可多得的精英，是值得学习的榜样！我表面上试图总结它们的共同点：

1、上百场战斗经验丰富，对品种有深刻理解

2、不关心波动性

3、能抢占大市场，能重仓

市场热点

“一流”基金经理不仅频频“出圈”，其投资理念和观点也值得一读。

2月24日，1月25日兴业证券全球基金副总经理、研究部主任董承飞召开的内部交流分享会纪要传阅。目前，管理规模接近650亿（去年底数据）的董承飞是业内重量级投资人，也是一流的基金经理。他在本次总结中的“谨慎”态度也引起了市场的关注。

国际市场

国内夜场

重点回顾

基金销售已经降温。资金天上涌现的现象，与去年和前年春节前新基金发行中出现的“资金频频涌现”现象已经没有区别。近期，基金销售出现降温迹象。一位公募业内人士表示，从产品发行本身分析，发行不畅或销售速度缓慢的原因可能首先是托管银行的销售能力不同。如果是刚开始合作的银行，那么销售热情可能不会太高。同时，目前很多基金产品都设计了封闭期。封闭期越长，流动性的牺牲越大。因此，基金产品持有期限越长，相应的募集规模越小。

全球最大主权基金增持中国股票 2月25日，全球最大主权基金——挪威政府的全球养老基金全面曝光。与2019年底相比，2020年挪威政府全球养老基金投资中国股票的市值从2361亿元上升至3205亿元。 2020年，基金增持中国股票市值35.75%；以人民币计，其中国股票投资的平均回报率为29.7%。据业内人士估计，2020年挪威政府全球养老基金将增持中概股。

美国5年期国债收益率飙升 7万亿美元抵押贷款支持债券市场被迫抛售敲响了风险资产的警钟，加剧了美国债务的动荡或调整衍生品头寸以应对其抵押贷款支持债券期限的意外延长文件夹。这种现象被称为“凸性对冲”，这些额外的抛售压力在历史上加剧了国债收益率的上升，包括 1994 年和 2003 年的两次重大“凸性事件”。5 年期美国国债在周四领跌。本周早些时候，对美国财政部发行的 610 亿美元 5 年期美国国债的疲软需求使该品种成为焦点。这部分收益率曲线也可以反映对美联储中期政策的预期。 .

美联储布拉德：10 年期国债收益率上升反映强劲的经济前景 美联储布拉德近期美国 10 年期国债收益率上升反映了对大流行后强劲复苏的乐观情绪。随着增长前景改善和通胀预期上升，10 年期国债收益率同步上升是合适的。疫苗的问世意味着未来几个月结束公共卫生危机的机会正在急剧上升。这表明家庭将不太愿意储蓄，而更倾向于花费任何联邦转移支付，这导致许多预测者预计美国的实际 GDP 将在 2021 年快速增长。最近的劳动力市场报告较为疲软，但未来的报告可能会更强劲，因为疫情消退。

瑞士信贷称高盛和其他银行高管对美国经济复苏持乐观态度 在瑞士信贷金融服务活动上发表讲话时，他们对美国经济更强劲复苏的步伐和前景表示乐观。她说，强劲的资本市场和陡峭的收益率曲线凸显了乐观情绪；高盛首席执行官大卫所罗门称资本市场“非常健康”。她说，虽然目前对抵押贷款以外的贷款需求不大，但随着下半年的复苏，预计商业贷款将回升，并补充说消费者正在消费，但不会在抵押贷款之外借款。

摩根大通：投资者可以将其头寸的 1% 分配给比特币 摩根大通已成为另一家华尔街金融机构，该机构建议投资者可以使用比特币来分散其投资组合，其策略包括摩根大通 Joyce Chang 和 Amy Ho “在一个多资产投资组合，投资者可能能够在加密货币中部署 1% 的头寸，从而获得风险调整后的整体投资组合回报，”Shi 在一份报告中说，然而，他们认为，数字货币的用途有限。 “加密货币是一种投资工具，不是融资货币，所以如果你正在考虑使用货币对冲宏观事件，我们还是建议选择日元或美元等融资货币进行对冲。”

货币市场不再押注英格兰银行将在 2021 年降息 交易员现在认为英格兰银行今年的政策利率不会发生变化。这标志着与去年 9 月的明显逆转，当时交易员认为英格兰银行今年将把基准利率下调至 -0.1%，因为它表示正在研究降息的可行性。这一转变的触发因素是本月的英格兰银行会议，政策制定者在会议上强调，虽然鼓励银行为负利率做准备，但它们不会很快到来。由于英国的疫苗接种运动，英格兰银行对强劲的经济反弹感到乐观，这进一步抑制了对宽松政策的预期。 ■资料来源：中国证券报、e-Company、金石数据等

行业新闻

【农副产品】

USDA美国至2020/2021市场年度出口净销量数据大豆出口净销量167900（吨）豆粕出口净销量160200（吨）玉米出口净销量453300（吨）

生猪期货成交量小幅增长。 “保险+期货”为行业提供多元化服务。生猪期货行业客户稳步增长，实现了“稳中求进”。记者近日了解到，截至目前，生猪期货成交量和持仓量稳步增长，分别达到50万手和2.2万手；参与生猪期货的交易商进一步扩大了产能。借助“保险+期货”业务，期货业多元化模式为工业企业提供风险管理服务。多位业内人士告诉记者，从市场运行来看，期货价格的运行较好地反映了未来生猪生产将逐步恢复但道路依然曲折的市场预期。

【有色金属】

铜价上涨给下游带来压力。家电行业可能会欢迎涨价。春节假期过后，铜价持续上涨，逼近2011年的历史新高。业内人士认为，铜管、铜带等是空调等家电行业的重要原材料，快速上涨铜价上涨将对家电行业产生较大影响。若铜价继续维持高位，下游家电行业或将被迫迎来涨价潮。国信证券指出，铜铝等原材料价格上涨将影响家电行业的毛利率，行业龙头也将受到影响。但与中小家电企业相比，龙头企业的成本控制能力更强，如提前备货、参与套期保值等。

【能源化工】

美国截至2月19日当周EIA天然气库存-3380（十亿立方英尺）

高盛：强劲的需求和供应紧张意味着欧佩克需要一项新协议来增加产量，高盛能源研究主管 Damien Courvalin 表示，油价上涨是由供应不足的基本面推动的，这意味着欧佩克需要起草增加市场产出的新政。冬季封锁期间需求并未下滑，供应紧张证明油价上涨是合理的。高盛对下周欧佩克+会议的基本假设是沙特阿拉伯逆转其单方面减产，而其他产油国将产量增加 50 万桶/日，“我们认为，到 6 月欧佩克开会时，他们需要起草一份新协议，以增加产量，使其超出原始目标。”

【黑色产业】

上游抄底传闻成真。经历了15轮“高位过冷”，国内焦炭价格在暴涨1000元/吨以上后高位回落。 2020年8月后，受下游市场需求和产区供应趋紧的双重影响，焦炭价格大幅上涨，前后调整多达15轮，累计上涨1000元/吨以上，大部分地区吨焦利润900元。 /吨以上，已经高于下游钢铁生产的利润。虽然下游市场需求乐观，但在目前的高位下比特币恐慌指数历史，焦煤焦炭价格仍有下跌空间。

【其他数据】

波罗的海干散货指数因好望角型和巴拿马型船舶需求疲软而下跌 波罗的海干散货指数周四下跌，海岬型和巴拿马型船舶运价走弱抵消了对超大型船舶的需求上升。波罗的海干散货指数今天下跌 9 点至 1700。海岬型指数下跌 14 点，或 0.9%，至一周多低点 1471，日均利润下跌 112 美元至 12,203 美元。巴拿马型船运价指数下跌68点或3%至2208点，连续6个交易日延续跌势，日均利润下跌617美元至19868美元。 Supramax 指数上涨 44 点至 1,866 点比特币恐慌指数历史，继续触及 2017 年 4 月以来的最高水平。