比特币“鲸鱼”滚滚而来，散户投资者或处于不利地位

比特币在17000美元和18000美元之间连续5天波动后，于12月13日重回19000美元。OKEx当天，BTC的24小时最高价达到19381美元，恰好与11月24日的高点持平。今年首次突破19000美元大关。

币圈期待今年BTC能破20000美元，但这个历史记录一直没有被打破。 多空双方在11月形成拉锯战。 11月27日，BTC一度跌至16490美元。

但四季度的上行曲线仍被乐观主义者视为牛市的先兆。 积极信号的不断释放，包括传统企业和金融机构相继高调持仓的消息。 他们正在成为比特币的“巨鲸”。 灰度信托甚至被散户视为后续操作的风向标。

BTC重回19000美元大关的前一天，加密资产交易所OKEx和数据服务商Kaiko发布的一份新报告指出，过去几个月比特币价格上涨时，散户一直在追涨BTC，但也有卖家在追涨。在恐慌时期。 相比之下，“鲸鱼”交易者或机构投资者获利了结并主要逢低买入。

也就是说，散户是追涨杀跌。

但也有分析人士认为，像Grayscale、MicroStrategy这样的“巨鲸”机构的买卖行为并不发生在交易所环境中，因此对市场价格的影响较小，“规模较小的机构和巨鲸更有可能从中获利交流。”

散户关注或警惕的对象未必是拥有数亿美元资金的“巨鲸”。 Primitive Ventures 创始合伙人万辉更直接地指出，BTC 未来的价格是由“他们手中的富人和他们可以影响的其他富人决定的，而不是内向的股市”。

散户获利后追涨“鲸鱼”再抄底

北京时间12月13日下午4点左右，BTC再度冲上19000美元。 这一次，你朋友圈那些之前贴出“2万美元”庆祝海报的人，似乎谨慎了很多。

毕竟进入11月之后，BTC在19000美元关口的涨跌次数太多了。 11月27日一度跌至16490美元。 “促销打折季”一般。

由于Grayscale Trust不断增持BTC，人们将牛市的希望寄托在了Grayscale等机构的“巨鲸”身上。 不久前，在纽交所上市的商业咨询服务公司MicroStrategy也宣布拟发行可转换债券募集资金购买BTC，融资规模由4亿美元增至6.5亿美元.

“巨鲸”的举动，被部分散户视为操作的风向标。 不过，新的数据报告显示，部分“鲸鱼”机构正在实施与散户不同的操作策略。

12月12日，加密资产交易所OKEx与数据服务商Kaiko联合发布的一份数据报告指出，在过去几个月比特币价格上涨时，散户纷纷追涨BTC。 相比之下，“鲸鱼”交易员或机构投资者获利了结并继续逢低买入。

报告选取了交易所最常用的交易对BTC/USDT的数据，从今年8月1日到11月30日进行了跟踪，分析了双方为本次交易划分的不同BTC下单量区间。 虽然该报告认为持有 10 个或更多 BTC 的订单来自大型交易员、鲸鱼和机构，但它也承认实际上更难区分它们，“因为对这些类型的交易员没有严格的门槛。”

每个交易区间的净买入或卖出行为（图表自我报告）

但数据显示，在比特币几乎翻倍的四个月里，尤其是10-11月BTC连续上涨期间，被普遍视为“散户”的小额交易继续执行买单。 在5-10个BTC及以上交易区间的大额交易行为中，净卖出是较为常见的行为。

“在币价飙升的过程中，散户大多是持续加仓，其结果可能是散户将陷入短期或中期的困境。” 另一方面，当 BTC 的价格达到 10,000 美元时，大型交易鲸鱼和机构积累了最可观的货币量，并“决定在这次反弹中获利了结”。

感恩节崩盘日小散最怕

除了跟踪4个月内不同交易区间的净买入和净卖出，OKEx和Kaiko的报告还给出了感恩节期间的交易行为数据。

这一下降也是 11 月份最令人印象深刻的下降。 当时，BTC刚刚在短短三天内突破19000美元，并于北京时间11月27日（美国时间11月26日）暴跌至16490美元。 曾有“呼吁灰度赶快结束感恩节假期拯救市场”的笑话。

上述报告追踪了11月24日至11月30日的数据，显示崩盘发生时，不同交易区间的投资者均有买卖行为。

比特币投资者在感恩节买卖什么

报告数据显示，当风险发生时，小交易者在卖出BTC，大交易者在买入。 而在11月30日（北京时间12月1日），当BTC涨至19913美元时——今年BTC最接近20000美元的时间，0~0.5BTC区间的小额交易者买入BTC，其余区间交易者均在买入。

该报告称，数据显示，虽然持有大量比特币的交易员“从事低买高卖业务”，但他们并没有像散户投资者那样买入比特币并等待反弹。

OKEx在报告中指出，“最终，鲸鱼试图推动市场，摆脱恐慌的散户投资者，并利用机会购买相对便宜的硬币。” “对于零售交易商和其他介于两者之间的人来说，只有两种选择。 ，顺势而为或逆势而行。”

加密分析公司CryptoQuant也认为，在整个2020年比特币牛市的前兆，比特币巨头们几乎没有错过“逢低买入”的机会。 以更高的价格卖出 BTC 以获利。

那么，被视为巨鲸的灰度或MicroStrategy，是否也是近期高点退出的精明玩家？

CoinDesk援引分析师约翰·托达罗的话称，主流机构“尚未披露能够表明卖出头寸的数据”。 他认为 MicroStrategy 和 Grayscale 都不是比特币的卖家。 虽然机构资金对今年的上涨负有部分责任，但它与 BTC 最近的上涨无关，因为机构通常通过场外交易公司进行交易，这些公司对市场的价格影响最小。

“然而，规模较小的机构或数量众多的机构可能不太依赖场外交易比特币牛市的前兆，更有可能利用交易所，甚至下达可能对价格产生更大直接影响的大额订单。” Todaro认为，随着新的大机构进入BTC市场，原有的小机构和鲸鱼的市场规模将被挤出。

这一次，在BTC再次突破19000美元后，中国BTC信徒之间出现了一种争论：机构吸金，价格决策将由亿万富翁掌控。

例如，原始资本创始合伙人万辉认为，“随着越来越多的传统资本市场亿万富翁加入BTC阵营，未来主流要跑赢比特币汇率将越来越困难。 未来的价格是由那些有钱的人和他们可以影响的其他富人决定的，而不是由非自愿的股市决定的。”

从报告提供的数据来看，与经常持有超过1亿美元BTC的排名靠前的MicroStrategy相比，持有不到10个BTC的交易员算不上“巨鲸”。 吃掉散户手中资金和BTC的，恐怕还是擅长“介入”市场的鲸鱼投资者。

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